Ризик дефолту України зростає після того, як країна повідомила у четвер про невдачу в досягненні угоди з власниками ВВП-варрантів на суму $2,6 мільярда. Ця нездатність реструктуризувати борг, прив’язаний до показників економічного зростання, ставить під сумнів фінансову стабільність Києва та може призвести до оголошення неплатоспроможності вже у травні, повідомляє Zrada.Live.
Міністерство фінансів України заявило, що, попри безрезультатні початкові зустрічі з інвесторами у Вашингтоні цього тижня, воно “розглядає всі доступні варіанти” та продовжуватиме переговори, передає Financial Times.
Недосягнута угода та термін у травні
Неможливість домовитися щодо ВВП-варрантів, які були випущені у 2015 році під час попередньої реструктуризації боргу, створює значну невизначеність. Ці цінні папери прив’язані до майбутнього економічного зростання України, обіцяючи інвесторам виплати у разі перевищення річним зростанням ВВП позначки у 3%.
Київ наполягає на необхідності їх реструктуризації зараз, щоб уникнути значних виплат у майбутньому, особливо враховуючи потенційне відновлення економіки після припинення бойових дій. Проте, домовленості з власниками варрантів досягти поки не вдалося.
Тінь дефолту: платіж на $600 мільйонів під питанням
Головний виклик полягає у терміні, що наближається. Якщо угода про реструктуризацію не буде досягнута до кінця травня, Україні доведеться зробити вибір: або здійснити платіж у розмірі близько 600 мільйонів доларів, який належить наприкінці травня і розраховується на основі економічних показників 2023 року, або оголосити дефолт за цим зобов’язанням. Це може мати серйозні наслідки для доступу України до міжнародних фінансових ринків.
Застереження МВФ та ризик для програми допомоги
Ситуація викликає занепокоєння у ключових міжнародних партнерів України. Минулого місяця Міжнародний валютний фонд (МВФ) попередив, що несвоєчасна реструктуризація ВВП-варрантів становить “важливий ризик” як для стабільності чинної програми допомоги Україні на $15,5 мільярда, так і для успіху проведеної Києвом минулого року реструктуризації облігацій на понад $20 мільярдів. ВВП-варранти не були включені до попередньої масштабної реструктуризації через їхню складність, але тепер стали наріжним каменем фінансової стабільності.
“Світ, якого більше не існує”: історія та проблема ВВП-варрантів
Випущені у 2015 році, ВВП-варранти мали на меті стимулювати кредиторів підтримати Україну в скрутний момент, пропонуючи їм частину від майбутнього економічного зростання як компенсацію за списання частини боргу. Однак після повномасштабного вторгнення Росії у 2022 році їхнє існування стало предметом суперечок.
Київ та його західні союзники не бажають спрямовувати значні кошти приватним інвесторам у період, коли країна потребує максимальних ресурсів для відновлення економіки, зруйнованої війною. Український уряд вважає ці варранти “застарілими” з огляду на руйнівні наслідки конфлікту.
“ВВП-варранти були розроблені для світу, якого більше не існує”, – заявили в Міністерстві фінансів України, підкреслюючи, що скромне економічне зростання України у 2023 році було лише “крихким відскоком” після майже 30-відсоткового падіння, спричиненого вторгненням, а не ознакою стрімкого процвітання, яке передбачалося умовами варрантів.
Що далі: переговори тривають
Незважаючи на невдачу перших контактів, Міністерство фінансів запевняє, що переговори з власниками ВВП-варрантів триватимуть. Успіх у досягненні згоди є критично важливим для уникнення дефолту у травні та забезпечення фінансової стабільності України в умовах війни та складного економічного відновлення. Ситуація залишається напруженою, і увага ринків та міжнародних партнерів прикута до подальшого розвитку подій.
Нагадаємо, раніше стало відомо, що США опинилися на порозі потенційного дефолту за своїм державним боргом у розмірі 36,6 трильйона доларів.
